531新政就像一針催化劑，顯著加速了光伏行業(yè)的風(fēng)云跌宕，特別是對于中國的下游光伏發(fā)電市場。據(jù)統(tǒng)計，2018年531之前，全國重大電站交易，僅0.05GW。2018年531之后，全國重點電站交易11項，1.29GW。2019年一季度，也達到了0.516GW，前后交易量激增達到20倍、10倍。仔細觀察賣家多數(shù)是民營光伏企業(yè)，那買家都是誰呢？2018年7成電站的買家都有國資央企背景，2019年一季度，除一項海外電站出售給國外資產(chǎn)公司外，也全部都是國資背景。

回顧這幾年的電站交易歷史，也可以看到很明顯的趨勢（如下圖），下游光伏發(fā)電行業(yè)，集中度正在加速，主角也逐步開始了變化。

乍一看，怎么有點像春秋戰(zhàn)國的劇情��？這里就有一個疑問了，光伏電站到底應(yīng)該誰來玩呢？誰會成為真正的霸主呢？華夏能源網(wǎng)前幾日的一篇文章（“國”姓豪門是否適合迎娶“光伏發(fā)電”？| 論道光伏未來①）就曾經(jīng)提出，國資集團不應(yīng)該成為中國光伏電站市場的主體。雖然作者也提出了很多的依據(jù)和理由，但我認為還是有些牽強，特別是全文沒有對電站交易的現(xiàn)實大背景進行剖析分析，脫離現(xiàn)實談發(fā)展毫無意義。

要研究這些問題，我們還是要從回顧中國光伏電站的歷史開始：

一、 回顧歷史——中國光伏的理想與現(xiàn)實

一 、中國光伏發(fā)電歷史

我國的光伏制造業(yè)，作為一個全球矚目的戰(zhàn)略行業(yè)，最早完全依托于海外市場，獲得了非�？焖俚脑鲩L，但隨著海外的雙反與萎縮，行業(yè)逐步遇到困難。結(jié)合中國在國際上做出的減排承諾，中國逐步開啟了自己的光伏發(fā)電市場。

中國光伏電站市場的正式啟動，是從2010年的“金太陽工程”開始的，但真正爆發(fā)是2013年光伏標桿電價補貼政策出臺后，中國光伏發(fā)電一躍位居世界首位，持續(xù)至今。2017年新增裝機甚至達到了全球的54.7%。就算去年531新政下“光伏寒冬”，仍然達到了40%。

作者是2013年加入的光伏行業(yè)的，說到當時我對中國光伏發(fā)電市場的感受，可以用一個字來形容——“搶”。搶項目（路條）、搶屋頂、搶并網(wǎng)（630）、搶人才（開發(fā)人員、項目管理人員、技術(shù)人員）。

當時中國光伏電站開發(fā)投資的主力就是民營光伏制造集團，大家普遍的思路就是：我懂光伏我專業(yè)——我有產(chǎn)品和供應(yīng)鏈優(yōu)勢——搶先開發(fā)投資電站——搶市場占有率、形成規(guī)模優(yōu)勢——電站資產(chǎn)上市證卷化——獲取高額回報。

這樣做的好處也是很明顯的：1，按照測算投資光伏電站（加上國家補貼）可以獲得長期穩(wěn)定高額收益，優(yōu)質(zhì)項目甚至可以達到20%以上收益，如果利用金融杠桿，收益甚至可以更高。2，可以顯著帶動自身的組件、逆變器等的銷售。3，可以做大自身資產(chǎn)和營業(yè)額。4，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域、擺脫單一的制造業(yè)局限。

這樣一舉多得的事情當然要做了，一時間一個新的中國奇跡產(chǎn)生了，除了2014、2015年幾乎每年都是100%左右的高速增長。多數(shù)傳統(tǒng)光伏制造集團，包括地方新能源企業(yè)，都加入了這場競賽。

二 理想與現(xiàn)實的差距

人們常說，理想很豐滿現(xiàn)實很骨感。“補貼拖欠”、“棄光限電”、“居高不下的非技術(shù)成本”成為光伏現(xiàn)實中的三座大山。

補貼拖欠

經(jīng)過16、17年的電站建設(shè)高潮過后，出乎政府的預(yù)期的高速增長，導(dǎo)致補貼無法及時到位，據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計，國家累計拖欠光伏補貼超600億元，其中光協(xié)鑫一家就拖欠總計高達62億。補貼平均拖欠時間在1.5年-2年左右。

棄光限電

光伏由于其發(fā)電量的波動性，對于電網(wǎng)有較高的消納調(diào)節(jié)峰谷的要求，但過去幾年光伏電站集中區(qū)域，往往是我國電力基礎(chǔ)薄弱區(qū)域，消納調(diào)峰能力本來就弱，再加上地方對于火電的相應(yīng)保護，就造成了西北五省棄光率居高不下，據(jù)統(tǒng)計2017年新疆、甘肅兩省的棄光率分別達到21.6%和20.8%。棄光的部分，可都是電站的純利��！

居高不下的非技術(shù)成本

目前非技術(shù)成本已經(jīng)占到總投資成本的20%以上，算到電價上面至少1毛錢。其中包括了土地成本，電網(wǎng)接入成本，財務(wù)成本等等。

土地成本，近年由于消納、限電等因素，近年來光伏電站普遍轉(zhuǎn)移到土地相對緊張的中東部地區(qū)，土地租金普遍達到1000元/畝以上。有的地方甚至還要一次性繳納10年、甚至20年的土地租金，加上部分地區(qū)需要繳納的2-10元/平米不等的土地稅費。折算下來，一個占地300畝的10MW電站，每年土地相關(guān)支出就達到80 - 300萬，20年下來就是1600萬-6億元。而10MW電站的年發(fā)電收益也僅僅是600萬 - 800萬，這將極大減少電站的收益水平。

電網(wǎng)接入費用，包括了接入審查及批復(fù)相關(guān)費用、送出線路建設(shè)成本、送出線路征地費用、匯集站升壓站建設(shè)成本、改造擴容費用等，投資大約為0.1~0.5元/W，大型電站往往動輒上千萬甚至上億，而這些很多本該是由當?shù)仉娋W(wǎng)企業(yè)承擔(dān)建設(shè)的，雖然電網(wǎng)也承諾將進行回購，但是從近年來實際情況上看，目前為止實際回購的比例是很低的。

資金成本，這個其實中國民營企業(yè)的普遍困難，相對國外2-3%的平均融資成本，國內(nèi)的政策性貸款利率也可以達到3-5%，但實際上看大部分民營企業(yè)是很難享受到的，往往融資成本要達到10%左右。這對于資金密集型的行業(yè)，影響是十分巨大的。

雖然，國家對于降低非技術(shù)成本上，已經(jīng)做出了巨大的努力，但是距離真正解決還有很長的路要走。

三座大山的存在，不僅直接降低了光伏電站收益水平和現(xiàn)金流，“補貼拖欠”、“棄光限電”、“土地稅費”的不確定性，更是直接削弱了金融機構(gòu)對于光伏的信心和電站資產(chǎn)化能力。不僅讓企業(yè)融資變得更加困難，而且更是直接破滅了眾多下游光伏企業(yè)戰(zhàn)略構(gòu)想中最重要的一環(huán)“電站資產(chǎn)上市、證券化”的戰(zhàn)略設(shè)想。直接導(dǎo)致了眾多涉足光伏下游業(yè)務(wù)的光伏制造企業(yè)，紛紛陷入現(xiàn)金流短缺的泥潭。

531新政，對于制造業(yè)的壓力驟增，面對生存的壓力，以及面對現(xiàn)實的冷靜戰(zhàn)略反思后，造就了531之后的電站易主頻頻。