2026年2月，山東省能源局的一紙通知，讓整個行業(yè)打了個寒顫。

在這份《關于調整集中式光伏發(fā)電并網項目名單的通知》中，63個未能如期建成并網的光伏電站項目被移出市場化并網名單，總容量高達583.9萬千瓦。

更讓市場震驚的是這份名單背后的署名——35家電力央國企，包括國家電投、華能、華電、中廣核、華潤等。其中，國家電投被調整容量達100萬千瓦，華電集團砍掉40萬千瓦，中廣核砍掉近30萬千瓦，華潤集團砍掉24萬千瓦。

“違約從來都不是主觀意愿�！币晃谎肫笮履茉赐顿Y負責人對筆者說，“誰也不想做虧本買賣。當電價腰斬、利用小時數(shù)縮水20%-40%，收益率跌破底線時，違約賠付甚至放棄前期投入，反而成為最好的止損選擇。”

山東省能源局在清退的同時也留下了一個口子，對29個已開工項目給予寬限期，允許延期到2026年底前建成并網。

但這一讓步恰恰說明，即使是地方政府也意識到，強行推進已經沒有意義。

這并非孤例。把視線拉長，就會發(fā)現(xiàn)這是一場蔓延全國的“大撤退”。

公開資料顯示，2025年下半年以來，

僅貴州、陜西、河北、山西、福建、寧夏等6地，就廢止風光項目143個，規(guī)模合計約10.67GW。同期，新疆兵團也出現(xiàn)多個項目主動申請移出清單，合計裝機規(guī)模超過7GW。

“央國企最擅長做的，就是長周期、低波動的基礎設施資產�！鄙鲜鲅肫笮履茉赐顿Y負責人認為，“央國企做項目只在乎兩樣東西：現(xiàn)金流的確定性，規(guī)則穩(wěn)定且清晰，但不巧的是，在如今的光伏電站市場，這兩樣都看不到�！�

光伏電站投資市場的改變，根源在于政策的轉向。

2025年初發(fā)布的“136號文”，以2025年6月1日為界，對存量和增量項目實行差異化管控。存量項目繼續(xù)執(zhí)行差價結算機制，機制電價參考當?shù)厝济夯鶞蕛r執(zhí)行；增量項目則完全轉向市場化競價模式，按報價從低到高確定入選項目。

江蘇省的實施方案更為激進：自2026年1月1日起，全省光伏發(fā)電、風力發(fā)電項目上網電量原則上全部進入電力市場，上網電價通過市場交易形成。

海南省也明確提出，推動海上風電、集中式光伏、分布式光伏等新能源項目上網電量全量入市交易。

“這意味著，光伏從‘政策紅利’徹底走向‘市場競爭’�！�

一位行業(yè)分析師告訴筆者，“當行業(yè)從‘應發(fā)盡發(fā)’轉向‘適當限電、入市競價’時，資產就從‘類固定收益’變成了‘類商品經營’。收益率門檻、現(xiàn)金流穩(wěn)定性、風險敞口——這些過去被政策護欄遮住的變量，一夜之間全部暴露了出來�！�