11月份以來，光伏板塊指數(shù)繼續(xù)大漲超7.5%，相關(guān)個股躍躍欲試，創(chuàng)出新高。

從2020年6月份開啟的一輪光伏行情，至今已持續(xù)1年半。部分個股由于戴維斯雙擊，漲幅甚至超過10倍，一時風(fēng)頭無兩。

從目前的情況來看，板塊的景氣度還在持續(xù)之中。

景氣度來自于業(yè)績預(yù)期的不斷突破。光伏賽道火熱，業(yè)內(nèi)投資力度不減，上下游之間頻頻出現(xiàn)采購大單。

11月23日消息，“光伏老將”隆基股份發(fā)布公告，與一道新能源達(dá)成硅片銷售框架合同，預(yù)計在2022-2023年將向后者銷售硅片11.58億片，合同總金額約70.41億元，占2020年度營收的12.9%。

一道新能源與隆基股份此前已有業(yè)務(wù)往來，2020年其向隆基采購了價值5907萬元的硅片，同時以受托加工形式向隆基銷售電池片1454萬元。對于本次一道新能源采購量陡升，公司表示有利于保障單晶硅片的穩(wěn)定銷售，將對未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

同日，雙良節(jié)能亦公布大單采購。作為硅片賽道的后起之秀，雙良節(jié)能的擴(kuò)產(chǎn)步伐更顯激進(jìn)。

公告顯示，雙良節(jié)能與亞洲硅業(yè)（青海）股份有限公司的《購銷長單合同》，擬在2021年12月-2026年11月期間向后者采購多晶硅料約2.521萬噸，預(yù)計采購金額約為68.04億元。公司表示，本次合同簽訂有利于提前保障原材料穩(wěn)定供應(yīng)，符合行業(yè)特點及硅片銷售的市場計劃。

這并非雙良節(jié)能首次“鎖硅”。今年9月，公司旗下包頭雙良與江蘇中能、新特能源及其關(guān)聯(lián)方達(dá)成協(xié)議，分別向后兩者采購多晶硅料5.275萬噸、8.22萬噸，預(yù)估采購金額分別為112.09億元、174.68億元，合計達(dá)286.77億元。

自今年年初宣布進(jìn)軍大尺寸單晶硅片產(chǎn)業(yè)以來，雙良節(jié)能在原料鎖定方面投下重注，目前產(chǎn)能才剛開始釋放，便收獲了近300億的銷售長單，勢頭不可謂不猛。具體來說，10月，公司獲江蘇潤陽悅達(dá)光伏科技有限公司、愛旭股份下屬3家子公司合計34億片單晶硅片訂單，預(yù)估累計銷售金額達(dá)227.6億元；11月，與江蘇龍恒新能源有限公司達(dá)成9.5億片單晶硅片銷售合同，預(yù)計將實現(xiàn)銷售金額65.27億元。

不止于此，11月份以來，光伏行業(yè)另有多家企業(yè)“擲重金”，例如上機(jī)數(shù)控與保利協(xié)鑫雙雙發(fā)布公告，公司將于2022年1月至2026年12月期間，向后者采購9.75萬噸棒狀硅及FBR顆粒硅，預(yù)計合同金額約為262億元。

動輒幾十億、上百億的采購大單，不僅彰顯行業(yè)超高景氣度，也顯示出光伏企業(yè)的“財大氣粗”。

最近光伏上游的硅料產(chǎn)能，也給明年的光伏板塊預(yù)期再添了“一把火”。

今年以來，硅料價格一路走高，從年初的8萬元/噸上漲到超25萬元/噸，年內(nèi)漲幅超過200%，但仍然被搶售，全產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均出現(xiàn)漲價。

硅料價格連漲，是光伏行業(yè)進(jìn)入高景氣周期的體現(xiàn)，但對存在結(jié)構(gòu)性失衡的供應(yīng)鏈而言，也意味著中下游面對“不可承受之重”。

對很多中下游光伏企業(yè)，尤其是組件企業(yè)，利潤吞噬明顯，三季度普遍出現(xiàn)增收不增利的情形，導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)也不敢大舉擴(kuò)張。

不過值得注意的是，2022年硅料產(chǎn)能的擴(kuò)張逐步推進(jìn)，進(jìn)度可能超預(yù)期。

資料顯示，2021年的硅料名義產(chǎn)能對應(yīng)193GW的組件，處于緊平衡的狀態(tài)。隨著通威股份、保利協(xié)鑫、新特能源等巨頭相繼擴(kuò)產(chǎn)，2022年硅料新增產(chǎn)能分別為63萬噸，屆時硅料126萬噸，對應(yīng)316GW的組件產(chǎn)能。對于2022年的終端需求預(yù)期大約是200-250GW，硅料產(chǎn)能將小幅過剩。2023年硅料產(chǎn)能預(yù)計將會達(dá)到274萬噸，對應(yīng)640GW的組件產(chǎn)能，硅料將會進(jìn)入嚴(yán)重過剩的階段。

所以，從目前時間節(jié)點看，硅料供需格局將改善，多家機(jī)構(gòu)預(yù)期其價格將出現(xiàn)拐點，直接利好光伏中下游企業(yè)的利潤改善。

瑞銀證券甚至表示，預(yù)計2022年二季度硅料可以恢復(fù)供需平衡，此后硅料價格將會有一個大幅的回落，有可能將從現(xiàn)在的每公斤205元，腰斬至每公斤100元左右。

光伏本就是制造業(yè)，降本增效才是行業(yè)本質(zhì)，上游硅料價格的預(yù)期回落，也利好行業(yè)下游需求的釋放，所以相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司才敢于大手筆的采購，提前布局產(chǎn)能，也正是看準(zhǔn)了明年光伏的裝機(jī)量有望突破預(yù)期。

雖然漲幅較大，不過從滲透率的角度看，光伏還屬于新興行業(yè)，是一個可遇而不可求的、長坡厚雪的優(yōu)質(zhì)賽道。

根據(jù)國家規(guī)劃，到2050年，光伏將成為國內(nèi)的第一大電源，光伏發(fā)電總裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到50億千瓦，全年發(fā)電量約為6萬億千瓦時，占當(dāng)年全社會用電量的39%。

相比2020年累計裝機(jī)量253GW，光伏裝機(jī)量將在未來30年的時間內(nèi)增長18.8倍，年均符合增長率達(dá)到10.5%。

機(jī)構(gòu)相當(dāng)看好明年光伏的需求放量。興業(yè)證券研報指：全球邁入低碳發(fā)展模式，電力在碳排放中占比高達(dá)30-50%，終端電氣化率的提升會進(jìn)一步帶動用電的提升，因此發(fā)展光伏風(fēng)電將成為推動全球減碳的重要措施。光伏LCOE逐年下降，在全球電力市場中的競爭力凸顯，市場化的裝機(jī)驅(qū)動力強(qiáng)。目前滲透率較低，隨著成本進(jìn)一步下降，光伏裝機(jī)增速繼續(xù)上行。

該機(jī)構(gòu)表示，2022年是光伏增長大年，新技術(shù)發(fā)展將進(jìn)一步打開空間。世界主要光伏發(fā)展國家都將在十四五期間迎來高增長，其中中國十四五光伏風(fēng)電年均新增裝機(jī)相比十三五翻倍。預(yù)計明年產(chǎn)業(yè)鏈價格上漲與下游對漲價接受度均超預(yù)期，核心原因在于平價時代光伏競爭力與下游需求超預(yù)期。